[Book] 찰리 멍거의 말들

 

찰리 멍거의 어록을 엮은 책이다. 투자의 현인으로 워낙 많은 명언들을 남긴 사람이라 그가 했던 코멘트들을 엮은 것 만으로도 이렇게 한 권의 책으로 나올 정도이니, 정말 대단한 현자라 하겠다. 책의 구성은 멍거가 했던 말들, 그리고 그 말에 대해 저자의 짤막한 해설이 덧붙여지는데 저자의 해설이 멍거가 한 말에 비해서는 무게감이 많이 떨어지는 느낌이다.

찰리 멍거라는 현인과 격을 맞추기가 힘들었겠다는 생각이 새삼 든다. 멍거의 포스과 지혜가 한껏 느껴지는 책이랄까.

이 책을 통해 버핏과 멍거의 투자방식의 차이점도 발견했다는 것이 즐거운 부분이다. 버핏과 달리, 멍거는 집중투자와 레버리지 투자를 꺼리지 않았다. 찰리 멍거의 투자의 특징은 필요할 때 과감하게 몰빵 투자를 한다는 것인데, 이 책에 나온 사례는 "블루칩스탬프 Blue Chip Stamp" 기업 투자건이다. 블루칩스탭프의 사업모델은 다른 회사들이 블루칩스탬프의 경품권을 구매하고, 고객은 블루칩이 제공하는 상품으로 추후에 교환하는 형태의 사업을 전개하는 것인는데 이는 마일리지 제도의 초기 버전이라 할 수 있다.

찰리 멍거의 파트너쉽은 한때 블루칩스탬프 한 종목에만 전체 투자조합 펀드 자금의 61% 를 쓰기도 했고, 브리티쉬 컬럼비아 파워 British Columbia Power 라는 회사 투자건에서는, 이 회사가 캐나다 정부에 인수되는 과정에 있는 것을 알고, 당시 19달러인 주가가 22 달러에 인수협상이라는 것을 파악하고 자신의 전 자금에 대출까지 풀로 받아서 BCP 의 주식을 최대한 매수해서 차익을 거두는 데 성공한다. 대출을 좋아하지 않는 버핏과 달리 멍거는 기회라고 판단되면 레버리지와 집중투자도 주저하지 않았습니다.

또한 멍거는 미국찬양론자인 버핏에 비해 중국투자에 훨씬 적극적이었다. 찰리와 워렌은 2002년 페트로 차이나 주식을 5억달러 어치 매수해서 훗날 35억 달러에 매도한다. 중국의 위험성을 알면서도 투자한 이유는 중국 정부가 페트로 차이나 지분을 88% 소유했기 때문이었다. 중국은 잘못을 저지른 CEO 를 구제하지 않고 감방으로 보내기 때문에, 페트로 차이나 투자는 중국정부를 투자 파트너로 두는 것과 같다고 판단해서 승산 높은 투자라고 생각하고 배팅했고, 큰 성공을 거둔다. 버크셔의 중국 기업 투자건들은 찰리 멍거의 의견이 적극적으로 반영된 것으로 알려져 있다. 

이 책의 원제는 "Tao of the Charlie Munger (찰리 멍거의 도 道)" 이다. 원제가 왠지 더 마음에 든다.

 

아래는 책에서 발췌한 멍거의 말들 

"엄청난 양의 독서를 하지 안고서는 해박함을 갖춘 좋은 투자자가 될 수 없습니다. 좋은 투자자는 한 권의 책으로 만들어질 수 없습니다"

"현명한 사람들 중에 책을 읽지 않는 사람을 본 적이 없습니다"

"워렌 버핏과 내가 얼마나 책을 많이 읽는지 안다면 놀랄 것이다. 우리 애들은 나를 가르켜 두 발이 튀어나온 책이라고 놀린다"

"벤자민 그레이엄은 투자자가 된 후 많은 것을 배워야만 했다. 기업 가치 평가에 대한 그의 모든 생각은 자신을 거의 파괴했던 대폭락과 대공황의 영향을 받았다. 대 공황은 그레이엄의 여생에 공포의 휴유증을 남겼고 그의 모든 방법론은 그 공포를 방지하도록 고안되었다" (P45)

 

A Mispriced Gamble

"가격이 잘못 매겨진 도박을 찾는 것, 그것이 투자다. 도박의 가격이 잘못 매겨졌음을 알려면 그만한 지식을 갖추어야 한다. 그것이 가치 투자다" (P55)

 

Patience

"내 성공의 비결은 오랜 시간 주의를 기울일 수 있다는 것이다" (P72)

 

Waiting

"기다림이야말로 투자자를 돕는다. 그러나 많은 사람이 기다림을 견디지 못한다" (P92)

 

A Few Good Companies

"저평가되었다는 이유만으로 매수하면, 가격이 내재 가치에 도달했다고 판단될 때 매도할 생각을 해야 한다. 그건 무척 어려운 일이다. 하지만 소수의 위대한 회사 주식을 매수하면, 그냥 깔고 앉아있기만 하면 된다. 그건 좋은 일이다" (P104)

 

No Single Formula 

"성공을 위한 만병통치약 같은 건 없다. 비지니스와 인간 본성 그리고 숫자를 정말 많이 알아야 한다. 단 하나의 마법같은 공식이 뭐든 다 해결해 주리라 기대하는 건 비이성적이다" (P140)

 

Printing Money

"나는 민주주의가 인플레이션에 취약하다고 생각한다. 정치인은 지출하는 것이 본성이기 때문이다. 정치인에게는 화폐를 발행할 힘이 있고, 선거에서 표를 얻기 위해 돈을 이용할 것이다" (P173)

 

Corruption in Asia

"중국에서는 무턱대고 투자해서는 안 된다. 처음 진입하는 사람은 망할 수도 있다. 인도네시아에는 이런 말이 있다. 당신이 부패라고 부르는 거시 동양의 가족 가치다" (P197)

 

Corporate Mergers

"똥에 건포도를 섞어도 여전히 똥이다" (P215)

 

Big Money Equation

"적당한 가격의 훌륭한 비지니스가 적당한 비지니스의 훌륭한 가격보다 우월하다" (P221) 

 

One Step At a Time 

"아침에 일어났을때보다 좀 더 지혜로워질 수 있는 하루를 보내라. 의무를 충실하게 잘 이행하라. 조금씩 매일매일 일을 해결해 나가라. 충분히 오래 산다면, 대부분의 사람이 종국에는 마땅히 받아야 할 것을 받는다" (P282)

 

Career Advice

"커리어의 세 가지 규칙, 1. 네가 사지 않을 것을 팔지 마라 2. 존중하고 존경하지 않는 사람 밑에서 일하지 마라 3. 좋아하는 사람하고만 같이 일하라"